Кто получит нефтяную корону?

На ком будет вина в слу­чае оче­ред­но­го па­де­ния цен на нефть.

Мир нефти в по­след­ние 11 ме­ся­цев вел себя необыч­но. Здесь и па­де­ние, глу­би­ны ко­то­ро­го никто не пред­ви­дел, и неха­рак­тер­ный для Са­у­дов­ской Ара­вии отказ под­дер­жать цены, и фи­нан­со­вые непри­ят­но­сти неф­тя­ных и энер­ге­ти­че­ских ком­па­ний.

Это стран­ная ис­то­рия, и она еще не за­кон­че­на. Экс­пер­ты ука­зы­ва­ют на то, что в эту новую для нас эпоху ОПЕК про­де­мон­стри­ро­ва­ла недее­спо­соб­ность, а оче­ред­ным неф­тя­ным ко­ро­лем стали США.

Дело, ко­неч­но, не в ти­ту­лах. Нефть оста­ет­ся осью, во­круг ко­то­рой вра­ща­ет­ся де­ло­вая ак­тив­ность по всему миру, и дви­же­ние цены на чер­ное зо­ло­то может круто ме­нять со­от­но­ше­ние эко­но­ми­че­ских сил между го­су­дар­ства­ми. Кон­тро­ли­руя около трети ми­ро­вых по­ста­вок нефти и ма­ни­пу­ли­руя ценой, ОПЕК до­стиг­ла огром­но­го вли­я­ния. Если ОПЕК и осо­бен­но Са­у­дов­ская Ара­вия — самый силь­ный член кар­те­ля — дей­стви­тель­но по­те­ря­ли ры­ча­ги воз­дей­ствия, они ста­нут по­хо­жи на Рос­сию: она важ­ный ис­точ­ник нефти, но неспо­соб­на вли­ять на цены. Это будет ги­гант­ский гео­по­ли­ти­че­ский сдвиг в сто­ро­ну США и их со­юз­ни­ков.

Эд­вард Морс из Citi пред­ска­зы­вал па­де­ние цен, хоть и ошиб­ся со вре­ме­нем. Он ука­зы­вал, что члены ОПЕК не cмо­гут долго дер­жать цены, по­сколь­ку, как толь­ко они вы­рас­тут, на них нач­нет да­вить аме­ри­кан­ская до­бы­ча.

Морс под­чер­ки­ва­ет, что слан­це­вая неф­те­до­бы­ча уни­каль­на: она боль­ше по­хо­жа на до­бы­чу дру­гих по­лез­ных ис­ко­па­е­мых, чем на тра­ди­ци­он­ное бу­ре­ние неф­тя­ных сква­жин. Дело в том, что нефть вы­би­ва­ют из плот­но­го слан­ца, а затем вы­ка­чи­ва­ют на­верх. Эта тех­но­ло­гия быст­рее и де­шев­ле, ведь с обыч­ной неф­тя­ной сква­жи­ной до на­ча­ла соб­ствен­но до­бы­чи может прой­ти год. За по­след­ние пять ме­ся­цев па­де­ния ко­ти­ро­вок бу­риль­щи­ки оста­но­ви­ли 56% из 1609 уста­но­вок, ра­бо­тав­ших по со­сто­я­нию на ок­тябрь, и тем самым ском­пен­си­ро­ва­ли сни­же­ние цены со­кра­ще­ни­ем до­бы­чи.

При этом до оста­нов­ки до­бы­чи на де­сят­ках новых сква­жин была про­ве­де­на под­го­то­ви­тель­ная ра­бо­та. Они оста­лись неза­пу­щен­ны­ми, но, как счи­та­ют Морс и дру­гие экс­пер­ты, если цена под­ни­мет­ся, на­при­мер, до $60 за бар­рель и про­дер­жит­ся неко­то­рое время, ра­бо­ты на этих уста­нов­ках будут за­вер­ше­ны, и нефть снова хлы­нет на рынок. Цены вновь упа­дут — и в ви­но­ва­ты будут аме­ри­кан­ские про­из­во­ди­те­ли.

Но ведь все это начала Саудовская Аравия, верно?

Ка­ко­вы были дей­ствия Са­у­дов­ской Ара­вии в про­шлом году, когда всплеск до­бы­чи слан­це­вой нефти вы­звал из­бы­точ­ное пред­ло­же­ние на рынке? Вме­сто обыч­ной так­ти­ки ОПЕК, при ко­то­рой кар­тель умень­шал про­из­вод­ство, чтобы под­дер­жать цены, Са­у­дов­ская Ара­вия ре­ши­ла сни­зить цены для со­хра­не­ния доли рынка и под­ня­ла соб­ствен­ное про­из­вод­ство до ре­корд­ных 10,3 млн бар­ре­лей в день. Когда дру­гие члены ОПЕК, Иран и Ве­не­су­э­ла, на­ста­и­ва­ли на со­кра­ще­нии до­бы­чи, им было за­яв­ле­но, что Са­у­дов­ская Ара­вия на­ме­ре­на дер­жать до­бы­чу на вы­со­ком уровне, пока про­из­во­ди­те­ли с более вы­со­кой се­бе­сто­и­мо­стью до­бы­чи — на­при­мер, слан­це­вые ком­па­нии, — не уйдут с рынка.

Марк С. Льюис, ана­ли­тик па­риж­ско­го Kepler Cheuvreux, счи­та­ет, что Са­у­дов­ская Ара­вия себя еще по­ка­жет. По его сло­вам, к концу года са­уди­ты одо­ле­ют слан­це­вые ком­па­нии.

«Дело в том, что для про­дол­же­ния слан­це­во­го бума необ­хо­ди­мы два фак­то­ра: вы­со­кие цены и низ­кие про­цент­ные став­ки. Без них он вы­дох­нет­ся. И, на мой взгляд, это уже про­ис­хо­дит».

Дис­кус­сия по по­во­ду слан­ца прямо сей­час не раз­ре­шит­ся, нужны ме­ся­цы для до­сти­же­ния но­во­го рав­но­ве­сия. Но, неза­ви­си­мо от ис­хо­да, споры про­дол­жат­ся. Сей­час даже самые трез­вые ана­ли­ти­ки не знают, какой ре­зуль­тат ста­нет ос­но­вой бу­ду­ще­го ми­ро­во­го по­ряд­ка.

Бес­спор­ным ка­жет­ся одно: ОПЕК и Рос­сия будут вы­нуж­де­ны при­нять США в ка­че­стве но­во­го по­сто­ян­но­го гло­баль­но­го иг­ро­ка на неф­тя­ном рынке. А аме­ри­кан­ские про­из­во­ди­те­ли долж­ны по­ни­мать, что ОПЕК, и в част­но­сти Са­у­дов­ская Ара­вия, вряд ли дадут им жить спо­кой­но.

Сле­ду­ет при­знать, что, несмот­ря на успе­хи США, Са­у­дов­ская Ара­вия оста­ет­ся круп­ней­шим про­из­во­ди­те­лем нефти в мире. Если уж кто и кон­тро­ли­ру­ет со­сто­я­ние рынка, то это са­уди­ты, ко­то­рые одним по­во­ро­том крана могут мгно­вен­но из­ме­нить по­став­ки на 2 млн бар­ре­лей.

Нас всех ждет волна по­тря­се­ний — как фи­нан­со­вых, так и граж­дан­ских. Она про­явит­ся на Ближ­нем Во­сто­ке, в Се­вер­ной Аф­ри­ке, Ла­тин­ской Аме­ри­ке и, воз­мож­но, на тер­ри­то­рии быв­ше­го СССР — все это будут по­след­ствия из­ме­не­ний неф­тя­но­го ланд­шаф­та.

Фил Флинн, неф­тет­рей­дер из Price Group, го­во­рит:

«США стали одной из глав­ных фигур, но, спро­во­ци­ро­вав обвал цен, су­а­ди­ты вос­ста­но­ви­ли вли­я­ние на рынке. Они тоже хотят остать­ся круп­ным и вли­я­тель­ным иг­ро­ком».

Источник